آن سفیر / رویترز / ۲ نوامبر ۲۰۲۶
در آستانه‌ی انتخاباتی که مشخص خواهد کرد آیا حزب جمهوری‌خواه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، کنترل کنگره را حفظ خواهد کرد یا خیر، ذهن رأی‌دهندگان معطوف به اقتصاد است، با قیمت‌های بالا و رو به افزایش که مسئله‌ی کلیدی است و بسیاری سیاست‌های او، به‌ویژه تعرفه‌ها و جنگ ایران، را عامل تورم آزاردهنده می‌دانند.
به‌طور خلاصه، آمریکایی‌ها حال و هوای مناسبی ندارند.
با این حال، اعداد و ارقام، داستان پیچیده‌تری را روایت می‌کنند. از جنبه‌ی مثبت، نرخ بیکاری همچنان از نظر تاریخی پایین است، افراد بیشتری نسبت به همیشه شاغل هستند، رشد اقتصادی کلی قوی است و رونق سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی ـــ تا همین اواخر ـــ بازار سهام را بالا برده و حساب‌های بازنشستگی میلیون‌ها نفر را پر کرده است.
البته، تورم با این شتاب مقابله می‌کند. اگرچه به اندازه‌ی چند سال پیش بالا نیست، اما به اندازه‌ای بالا و حی و حاضر است که مردم هر زمان که باک بنزین خود را پر می‌کنند، قبض آب و برق را پرداخت می‌کنند یا غذا سفارش می‌دهند، احساس فشار می‌کنند.
ترامپ در برگه رأی سوم نوامبر حضور ندارد، اما رأی‌دهندگان هنگام رفتن به پای صندوق‌های رأی، سابقه اقتصادی او را در ذهن دارند. و جو حاکم، اگر نگوییم کاملاً بدخلق، اما بدبینانه است.
اقتصادِ عبوس
نظرسنجی‌های مصرف‌کنندگان نشان می‌دهد که از زمان آغاز دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ در ژانویه ۲۰۲۵، حال و هوا به طور کلی رو به وخامت گذاشته است، اگرچه تفاوت‌های ظریفی نیز وجود دارد: یکی از معیارهای اعتماد که به طور گسترده توسط موسسه «Conference Board» منتشر شده است، در ماه اکتبر افزایش یافت، در حالی که شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان تقریباً به پایین‌ترین حد خود رسید.
برایان جاکوبسن، استراتژیست ارشد اقتصادی در موسسه «مدیریت ثروت انکس» (Annex Wealth Management)، گفت که شاخص اعتماد، اقتصاد کلان را دنبال می‌کند، در حالی که شاخص احساسات “شخصی‌تر” است و از مردم می‌پرسد که از نظر مالی چگونه عمل می‌کنند و زندگی خود را چقدر مقرون به صرفه می‌دانند. او گفت: “احساسات محرک بزرگتری برای نتایج انتخابات است، اما اعتماد محرک بزرگتری برای بازارها است.”
یکی از استدلال‌ها برای اعتماد به نفس اقتصاد کلان از بازار کار ناشی می‌شود. ممکن است شرکت‌ها زیاد استخدام نکنند و فارغ‌التحصیلان جدید در یافتن شغل با مشکل مواجه باشند، اما شرکت‌ها نیز تعدیل نیرو گسترده انجام نمی‌دهند. تعداد درخواست‌های هفتگی برای بیمه بیکاری به پایین‌ترین سطح خود در ۵۷ سال اخیر نزدیک شده است. نرخ بیکاری که در ماه سپتامبر ۴.۲ درصد بود، به مدت پنج سال پیاپی از ۴.۵ درصد فراتر نرفته است؛ که این طولانی‌ترین دوره ثبت‌شده در تاریخ به شمار می‌رود.
خانواده‌ها این وضعیت را احساس می‌کنند. مؤسسه «کنفرنس برد» (The Conference Board) شکاف میان مصرف‌کنندگانی را که معتقدند فرصت‌های شغلی فراوان است و کسانی که می‌گویند یافتن شغل دشوار است، اندازه‌گیری می‌کند. این شکاف در ماه گذشته افزایش یافت که نشان‌دهنده بهبود چشم‌انداز بازار کار است.
همچنین باید به تأثیر مثبتِ رشد بازار سهام نیز اشاره کرد. شاخص‌های اصلی سهام در ایالات متحده امسال بارها رکوردهای جدیدی را ثبت کرده‌اند؛ موضوعی که ترامپ نیز مکرراً در گردهمایی‌های انتخاباتی خود به آن اشاره می‌کند. اکثر آمریکایی‌ها مقداری سهام در اختیار دارند، هرچند سهم خانوارهای پردرآمد از این دارایی‌ها به‌مراتب بیشتر است.
مخارج خانوارهای پردرآمد که به لطف افزایش ارزش دارایی‌های بورسی‌شان تقویت شده، به پشتیبانی از هزینه‌های مصرف‌کننده کمک کرده است؛ عاملی که خود محرک قدرتمندی برای رشد اقتصادی بوده است. داده‌های منتشرشده در هفته گذشته نشان می‌دهد که اقتصاد ایالات متحده در سه‌ماهه اخیر با نرخ سالانه ۳.۴ درصد رشد کرده که بهترین عملکرد آن در سال جاری محسوب می‌شود.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، هفته گذشته به شبکه خبری سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) گفت: «نظرسنجی‌ها از مصرف‌کنندگان ممکن است کمی فضای یأس‌آلودی را نشان دهند، اما رفتار مصرف‌کنندگان کاملاً قوی است. رفتار شرکت‌ها نیز بسیار مستحکم است و به نظرم با ترکیب سیاست‌های مالیاتی، تجاری، انرژی و مقرراتی که در پیش گرفته‌ایم، مجموعه بسیار مناسبی در اختیار داریم.»
تقاضای مرتبط با هوش مصنوعی، محرک بخش عمده‌ای از رشدها در بازار سهام و اقتصاد واقعی بوده است؛ به‌طوری که سرمایه‌گذاری‌های تجاری در سه‌ماهه گذشته با نرخ سالانه ۱۲.۷ درصد افزایش یافت.
«تعدیل ناگهانی»
با این حال، برخی اقتصاددانان نسبت به شکنندگی احتمالی هشدار می‌دهند؛ نشانه‌هایی از بروز شکاف نیز کم‌کم در حال نمایان شدن است.
با نزدیک شدن به انتخابات میان‌دوره‌ای، انتشار گزارش‌های درآمدی شرکت‌هایی نظیر «آمازون» و «اینتل» به نگرانی‌های فزاینده درباره تداوم رونق هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی دامن زد و موجب افت شدید شاخص‌هایی همچون «نزدک کامپوزیت» (Nasdaq Composite) شد.
تورستن اسلوک، اقتصاددان ارشد شرکت «آپولو گلوبال منیجمنت» (Apollo Global Management)، در یادداشتی در اواسط اکتبر نوشت: «یک تعدیل ناگهانی در انتظارات پیرامون هوش مصنوعی می‌تواند اعتماد شرکت‌ها را تضعیف کند، منجر به کاهش هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) شود و بر رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) فشار منفی وارد کند. این در حالی است که عواملی همچون افزایش قیمت نفت، تعرفه‌های تجاری و محدودیت‌های سخت‌گیرانه‌تر مهاجرتی، تورم را بالا می‌برند و خطر بروز شرایط «رکود تورمی» (Stagflation) را افزایش می‌دهند؛ وضعیتی که در آن رشد اقتصادی کند می‌شود، اما فشارهای قیمتی همچنان باقی می‌مانند.»
حتی اگر چنین سناریوی وخیمی را کنار بگذاریم، هر اقتصاددان یا مقام مسئولی در فدرال رزرو اذعان دارد که نارضایتی از تورم، دغدغه اصلی بسیاری از خانوارهاست. اگرچه نرخ تورم نسبت به اوج خود در سال ۲۰۲۲ کاهش یافته، اما همچنان بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی است که بانک مرکزی آن را معادل با مأموریت خود برای حفظ «ثبات قیمت‌ها» می‌داند.
در بخش عمده‌ای از دوره دوم حضور ترامپ در کاخ سفید، دستمزدها سریع‌تر از قیمت‌ها رشد می‌کردند؛ بدین معنا که کارگران می‌توانستند انتظار داشته باشند حقوق دریافتی‌شان، همان کالاها و خدمات قبلی (یا حتی بیشتر از آن) را پوشش دهد.
این وضعیت در اوایل سال جاری تغییر کرد؛ زمانی که ایالات متحده و اسرائیل حملاتی را علیه ایران آغاز کردند که به جنگی هشت‌ماهه انجامید. این درگیری موجب افزایش قیمت سوخت در سطح جهانی شد و به شتاب گرفتن کلی قیمت‌ها دامن زد. به گفته سیاست‌گذاران فدرال رزرو و اقتصاددانان، تقاضا برای هوش مصنوعی نیز به تورم دامن می‌زند. در همین حال، روند رشد دستمزدها رو به کندی است.
داده‌های «اداره آمار کار ایالات متحده» نشان می‌دهد که از ژانویه ۲۰۲۵، قیمت‌های مصرف‌کننده و میانگین درآمد ساعتی، هر دو حدود ۵.۵ درصد افزایش یافته‌اند. نتیجه اینکه از منظر قدرت خرید، وضعیت کارگران نسبت به زمان آغاز به کار ترامپ در ژانویه ۲۰۲۵، نه بدتر شده و نه بهتر.
بانک مرکزی ایالات متحده در ماه سپتامبر نرخ بهره سیاستی خود را افزایش داد و انتظار می‌رود در ماه دسامبر نیز هزینه‌های استقراض را بار دیگر بالا ببرد. کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، این اقدام را نوعی «داروی پولی» می‌داند که هدف آن کاهش تورم است، بدون آنکه — به گفته او — نیازی باشد «با ایجاد اختلال در چرخ‌دنده‌های اقتصاد، مردم را بیکار کنیم.»
هزینه‌های استقراض بلندمدت نیز افزایش یافته است؛ مسئله‌ای که به مشکلات مربوط به «توانایی مالی» (مقرون‌به‌صرفه بودن) دامن زده؛ مشکلی که رأی‌دهندگان از آن به عنوان باری سنگین بر دوش خود یاد کرده‌اند.
ترکیبِ نرخ‌های بهره وام مسکن ۳۰ ساله — که از مرز ۷ درصد فراتر رفته — با کمبود عرضه مسکن — که موجب افزایش قیمت خانه‌ها شده — دست‌به‌دست هم داده و خرید خانه را برای بسیاری از افراد به هدفی دست‌نیافتنی تبدیل کرده است.